16 июля 2018

Фабрика проектного финансирования ВЭБ

Сергей Евдокимов, старший вице-президент Внешэкономбанка
Внешэкономбанк рассчитывает расширить пул банков для фабрики проектного финансирования: по итогам года пул участников из числа ведущих финансовых институтов расширится до 15 с нынешних 12.
Механизм фабрики интересен коммерческим банкам тем, что используя инструмент синдицированного кредитования, они смогут разделять риски проектного финансирования с ВЭБ. В результате банки смогут включать в портфель фабрики те проекты, которые ранее в силу финансовых или рыночных ограничений ни они, ни их клиенты не могли реализовать.
— Для чего она нужна?

— Будущее за проектным финансированием, которое необходимо для реализации крупных, значимых для нашей страны инвестиционных проектов. Фабрика позволяет его развивать, в том числе благодаря элементам господдержки и распределения риска. Одну из ключевых задач в развитии фабрики должны сыграть коммерческие банки. Идея заключается в синдицированном кредитовании проектов с использованием субсидий для снижения процентных рисков. Механизм синдикации позволит на каждый рубль инвестиций ВЭБа привлечь 3−4 рубля дополнительных инвестиций в экономику страны.

— Из чего состоит «фабрика»?

— Бизнес-процесс фабрики условно делится на три этапа. На первом — ВЭБом отбираются проекты, отвечающие приоритетным для Банка развития направлениям инвестирования. Далее стандартная на рынке практика формирования синдиката, совместное с остальными кредиторами и инициатором проекта определение оптимальной структуры финансирования, предусматривающей господдержку, и принятие корпоративных решений. И, наконец, после финансового закрытия сделки обеспечивается стандартные процедуры сопровождения и мониторинга.

— Что такое синдикация?

— В основе фабрики лежит синдикат, когда объединяются финансовые ресурсы нескольких финансовых институтов. Так синдикат в рамках фабрики может подразумевать различные транши с разными сроками погашения и разной валютой в зависимости от специфики конкретного проекта. Следует отметить, что механизмом фабрики предусмотрено фондирование одного из траншей синдиката (транш А) за счет выпуска дочерним обществом ВЭБа рублевых облигаций, обеспеченных государственной гарантией. Таким образом, часть финансирования проектов может быть обеспечена долгосрочными и относительно дешевыми ресурсами. Дополнительно в рамках синдиката ВЭБ может рассмотреть возможность финансирования траншей на выплаты процентов другим участникам синдиката на инвестиционной фазе проекта, а также резервного транша на цели финансирования расходов связанных с ростом капитальных затрат по проекту.

— Какие проекты подходят для фабрики?

— Речь идет о создании новых высокотехнологичных производств на территории страны. Стоимость проекта должна превышать 3 миллиарда рублей, при этом участие инициатора проекта не должно быть меньше 20%. Срок окупаемости ограничен 20 годами. По основным направлениям, которые являются для ВЭБа приоритетными, мы видим большой интерес со стороны участников рынка к реализации проектов в рамках фабрики.

— Чем интересна фабрика коммерческим банкам?

— Механизм фабрики интересен тем, что банки смогут разделять риски проектного финансирования с ВЭБом. По рублевым траншам предусмотрена возможность хеджирования процентных рисков заемщиков или кредиторов за счет государственной субсидии. Также по кредитам коммерческих банков, направленных на финансирование проектов фабрики, планируется предусмотреть особый порядок формирования резервов.